■行业透视
在钢铁行业重组中，宝钢充当了整合者的角色
3月20日，国家发改委批复“同意广西防城港和广东湛江钢铁基地项目开展前期工作”的意见。
国家发展改革委要求，广西和武钢要淘汰落后炼铁能力541万吨、炼钢能力910万吨，加快武钢与柳钢的联合重组，制定重组方案，明确投资主体，通过防城港钢铁项目的建设，实现武钢与柳钢的实质性重组。宝钢兼并重组韶钢和广钢，这两个企业全部进入宝钢集团，由宝钢控股成立一家新公司，总部注册在广州。广钢淘汰全部炼铁、炼钢和轧钢生产能力，韶钢进行技术改造，淘汰落后高炉和小转炉，实施结构调整和产业优化升级。广东省要结合湛江钢铁的项目建设淘汰省内落后炼钢能力1000万吨。
进入实质性操作阶段
广西防城港和广东湛江均为首期建设年产钢材1000万吨、预留发展空间3000万吨的超大规模钢铁基地建设项目。宝钢兼并重组韶钢和广钢后钢铁产能将超过3500万吨，加上湛江1000万吨和邯宝新区的230万吨，已经是4730万吨了。2008年，宝钢还有望实现兼并收购或联合重组包钢的可能。那么到2010年，宝钢将有望成为超过5000万吨级的大型钢铁企业，至2012年宝钢将能实现8000万吨级的目标。
宝钢与武钢分别重组广钢、韶钢和柳钢，正式拉开了我国钢铁行业全面推进重组进程的序幕。我们预计山东钢铁集团的重组、鞍本集团的重组、以邯郸钢铁为核心的河北南部钢铁集团重组，未来都将进入实质性操作阶段。
我们预测，未来我国将形成5－6个超级钢铁集团，如以宝钢为核心的东南部钢铁集团，以鞍钢为核心的东北钢铁集团，以武钢为核心的西南钢铁集团，以首钢、唐钢、邯钢为核心的华北钢铁集团，以济钢、莱钢为核心的山东钢铁集团等。通过重组，我国钢铁业的集中度将大幅提高，提升了我国钢铁企业对上下游的定价话语权，提高了钢铁行业的市场进入壁垒，有利于钢铁行业长期稳定发展。
维持行业“推荐”评级
在成本不断上升的冲击下，钢铁行业已经走在发展的十字路口。恰逢此时，国家发改委批复新项目并推进重组进程的消息公布，无疑给目前钢铁行业注入了一针强心剂，标志着我国钢铁行业进入了外延式增长阶段。兼并重组将为钢铁上市公司带来更多的投资机会。
我们维持对钢铁行业“推荐”的投资评级，同时对于被并购或存在被并购可能性的上市公司也给予密切关注，并及时跟踪公司基本面的变化，这些公司包括：广钢股份（600894）、韶钢松山（000717）、柳钢股份（601003）、本钢板材（000761）、凌钢股份（600231）、包钢股份（600010）、邯郸钢铁（600001）、三钢闽光（002110）、重庆钢铁（601005）。（银河证券）
（编辑：日月）
