太原重工：增发带来高盈利

太原重工（600169）日前公告，公司拟发行6000万股至1亿股股票，发行价不低于30.36元，募集资金不超过30亿元，投入天津临港重型装备基地和大型铸锻件技术改造项目。券商研究员认为，这有助于降低财务费用，并对公司的长远发展有利，2010年及以后继续高速增长的确定性增强。

中银国际研究员胡松认为，收购完成后，预计所收购资产2008年可为公司盈利贡献超过1亿元。假设上述方案成功完成，2009年开始考虑到股本增加、新增资产利润以及财务状况的改善，则对应增发6000万股和1亿股的2009年每股收益分别为1.55元和1.43元，可见短期内的每股收益所受影响较小，而募资项目将为公司的长远发展提供动力。胡松维持公司“优于大市”的评级，基于2009年30倍的市盈率，上调目标价至46.80元。

东方证券研究员周凤武认为，公司已经公告将通过定向增发收购集团资产解决关联交易问题，同时剥离相关煤机资产，专心主业，显示出太重集团开始运用上市公司这一平台展开资本运作的大思路，为公司未来三年的高增长夯实了基础。考虑到集团有进一步注入资产的预期，周凤武给予公司1.2倍PEG和46.16倍PE的估值，对应2008目标价位是47.12元，目前股价存在低估，投资评级“增持”。

中信建投研究员高晓春预计消除关联交易后，公司的盈利质量将继续提高；收购资产08、09年给公司贡献净利1亿、1.3亿元，增发项目2010年才产生效益。不考虑增发扩大股本，07~09年每股收益0.71元、1.35元和1.80元。按2008年40倍、2009年30倍PE，合理股价54元，维持“增持”评级。（钟和）

（编辑：kaizoo）