浙江龙盛：内外并举

浙江龙盛（600352）现有业务均衡发展。传统的分散染料将维持稳步增长，近几年重点投入的活性染料、中间体和减水剂业务快速成长，依托现有业务的内生性增长将令浙江龙盛在未来3年保持30%左右的复合增长。

通过购并整合、自主开发和与国外染料企业合作等途径实现精细化工产业链

规模优势、一体化布局、技术和质量带来的客户黏性、规范的环保治理是浙江龙盛的核心竞争力，这些优势构成了龙盛的竞争壁垒，保证其获得高于竞争对手的盈利能力。

预计公司07-09年每股收益分别为0.55元、0.75元和0.93元。考虑到浙江龙盛的核心竞争优势以及在产业整合领域的进展，我们给予公司2008年30倍PE的估值，合理价位为22.50元，维持“推荐”的投资评级。（兴业证券）

（编辑：kaizoo）