银河证券发布2008年投资策略报告
本报讯 银河证券2008年投资策略报告日前正式发布。报告对2008年股票市场走势保持了乐观态度，预计上证综指有望冲击7000点大关。银河证券还特别提醒，2008年应更多关注投资风格的转换。
与市场普遍预期2008年上市公司业绩将大幅下降至30%有所不同，银河证券对
其仍持乐观态度。据预计，剔除中石油，A股上市公司利润增长率有望达到50%，全部上市公司净利润增长率则在40%左右。而经济增长、所得税改革和外延式发展将成为2008年利润增长的三大驱动力。
从静态市盈率水平来看，目前A股市场相对较高。银河证券认为，如果考虑到2008年业绩增长50%，2009年增长30%，上证指数5000点所对应的A股2008年动态市盈率为24倍至25倍。鉴于中国经济的高速增长，A股动态市盈率在25倍至30倍范围内属于合理范围。综合相对估值与绝对估值的结果，预计2008年上证指数有望达到6500点。加上市场估值弹性的考虑，存在突破7000点大关的可能，市场平均收益率水平在20%至30%之间。
银河证券建议，在静态估值较高的情况下，2008年的投资策略应以成长策略为主，价值策略为辅。基于对宏观经济和股市运行趋势的分析，结合行业估值比较，可超配银行、钢铁、造纸、医药、零售、机械和电力设备。而对于房地产、证券、食品饮料、建材和汽车行业，银河证券也给予了较高的配置系数。
此外，银河证券还特别提醒，2008年应更多关注投资风格的转换。延续2007年的运行特点，2008年一季度或上半年中小盘股票的投资机会可能相对较多，进入第二季度或下半年，投资机会则可能以上游资源品行业为主，同时大盘蓝筹股的投资机会凸现。 （尚正）
（编辑：CY）
