2008年1月9日，黄金期货在上海期货交易所上市交易，开盘价209.99元

本报记者　刘薇

2008年1月9日，中国黄金史上翻开了新的一页，黄金期货在上海期货交易所闪亮登场，上市首日成

尽管对绝大多数中国老百姓来说，黄金期货还是一个十分新鲜的玩意儿，但它全新的交易方式和小资本撬动大收益的无限可能，在一开始便吸引了诸多眼球，也招来了不少弄潮儿。从这几天期货经纪公司新增开户数来看，个人投资者成了开户主力。然而，有多少投资者真正认识黄金期货？———从记者实际了解的情况看，不少投资者都是“蒙查查”，针对这种情况，本版将为您详细解读投资新星———黄金期货。

Part1 认识黄金期货

什么是黄金期货？

专家介绍说，期货是指由期货交易所统一制定的，规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。黄金期货是针对黄金现货推出的一种期货合约，其价格是黄金现货价格在未来的体现，反映出投资者对未来金价走势的预测。

根据有关规定，我国黄金期货合约执行合约价值7%的保证金，再加上期货公司为了防范风险增加的保证金比例，一般情况下黄金期货合约交易只需交易额10%左右的定金作为投资成本，就可撬动100%的投资，因此黄金期货买卖又被称作“定金交易”，具有较大的杠杆性。

黄金期货怎么赚钱？

黄金期货交易和一般的商品与金融工具的期货交易一样，买卖双方先签订买卖黄金期货的合同并交付保证金，规定买卖黄金的标准量、商定价格、到期日。在约定的交割日再进行实际交割。

但通常，在合同到期日前，黄金期货的购买、销售者就可出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。同其它期货品种一样，黄金期货实行T+0交易制度，当天可即时买入或卖出，随后马上就可以做相反操作平仓，赚取价差收益。它既可以在看涨时低买高卖赚钱，也可以在看跌时高卖低买赚钱，投资机会大大增加，此外还具有杠杆效应，收益和风险都成倍放大。其实说白了，黄金期货关键是考验投资者对“下一秒钟”金价走势的判断。判断得越准，两笔反向操作的差额越大，赚的也就越多，反之，损失也越大。

Part2 黄金期货的交易规则

总体规则来看，上海期货交易所黄金期货标准合约的交易单位为每手1000克，交割单位为每一仓单标准重量(纯重)3000克，交割应以每一仓单的整数倍进行实物交割。每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价的±5%，合约交割月份为1-12月，交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)。

不过，投资者还需注意下列几个问题：

其一：交易所实行交易保证金制度，黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%。这样粗略估算，按照目前国内市场黄金现货价格每克200元左右计算，一手合约价值就是20万元左右。而一般黄金期货交易的保证金比例为10%，即做一手合约需要2万元的保证金，由于期货交易最忌满仓操作，常规的持仓比例为三分之一，也就是说，启动一手黄金期货，至少需要6万元左右的资金。

其二：自然人不能进行实物交割。在上期所公布的黄金期货交割细则中，增加了自然人客户持仓不允许进入交割月的规定，但机构或法人并不受限制。

对此，期交所的有关负责人解释说，期货市场的主要功能是价格发现和套期保值，实物交割不是期货交易的主要目的，同时，期货交割规则对不同类型的投资者有一系列要求及规定。为了加强风险控制，自然人客户不允许进行黄金实物交割。如果自然人客户确实需要购入现货黄金，可以通过银行或现货市场交易等渠道实现。

其三：如果进入交割月份，自然人客户的持仓没有按规定调整为0手，则该自然人已违反了黄金期货交易的相关规定。交易所将根据规定自进入交割月份的第一个交易日起对其执行强行平仓。因强行平仓产生的盈利按国家有关规定执行（即不归自然人客户），强行平仓发生的亏损由相关责任人承担。这也就是说，被强行平仓后，赚了钱不是自己的，亏了钱就得自己承担，所以个人投资者一定要注意提前做好交割前的平仓准备工作。

其四：注意严格的限仓制度。黄金期货合约在不同时期规定了较严格的限仓比例和持仓限额规定。如在合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，某一期货合约持仓量超过8万手时，对投资者、非经纪会员及经纪会员的限仓比例分别为5%、10%和15%；交割月前第一个月，限仓限额设定分别为90手、300手和900手；交割月份，对法人投资者的限仓限额设定为30手，自然人投资者为0手，对非经纪会员设为90手，经纪会员为300手。