调高评级
天富热电（600509）高新技术项目中碳化硅、丙酮酸在2007年已经建成并开始试生产，医用沥青基球状活性炭项目预计2008年建成并投产，这些项目将为公司主营收入增长产生重要贡献。在传统发电业务方面，2007年以来，公司装机容量出现较大幅度增加，基于石河子地区快速增长的用电需求，这些新增装机容
量将在2008年对公司主营收入产生较大贡献。另外，在配股后，将大幅度减少财务费用，有助于提高盈利水平。
公司实际已安装碳化硅晶体生长炉13台，新疆生产基地的6台晶体生长炉正式投料生产，标志着碳化硅项目已经进入产业化阶段。我们判断，公司下一步工作的重点将由研发逐步转向大规模的生产，因此公司2008年实际安装的碳化硅生长炉很可能超过原先预计的48台。由于4H碳化硅晶片需求明显超出原有的预期，预计2008年公司碳化硅晶片生产以4H为主，净利率水平将进一步提高。
根据我们的盈利预测，公司2007和2008年除碳化硅业务外的每股收益分别为0.266元和0.626元，加上碳化硅业务的利润贡献，每股收益会更高，由于公司具有非常出色的成长性，根据我们在公司深度研究报告中的估值分析，公司可以获得较高的估值水平，因此我们维持“买入”的投资评级，目标位调高至60.20元。
（广发证券 惠毓伦）
（编辑：kaizoo）
