最新投资评级

东阿阿胶（000423）今年再次累计上调阿胶出厂价25％，相比2005年，阿胶出厂价上涨了96％，彰显稀缺资源型消费品定价能力，阿胶销售规模从2005年的2.8亿元大幅上升到2008年的5.5亿元。根据我们紧密跟踪，公司近日对阿胶出厂价再次上调了16.2％，加上2007年11月为今年作准备提价的8％，两次

基于公司新近出台的管理层股权激励基金提取办法，我们认为之前对公司07年度业绩预测偏保守了，本篇报告将公司07年每股收益由0.38元上调到0.41元。考虑到2008年阿胶累计上调出厂价25％，超出了我们前期报告中提价10％的预测，我们再次将公司2008年预测每股收益由0.69元上调到0.72元。

公司阿胶产品具备资源稀缺型消费品所独有的极强的不断提价特征，通过建立驴皮基地、整合阿胶上下游产业链，公司明年有望完成产业垄断，我们以50倍的2008年预测业绩计算，并考虑含权价值，3个月目标价45元，维持“强烈推荐”的投资评级。

（招商证券　张明芳）

（编辑：kaizoo）