实地调研
8月30日，深南光（000043）举行投资者见面会，公司总经理仇慎谦、总会计师赵杨等对公司经营现状和发展战略做了简要说明，重点介绍了本次非公开发行股票方案，并组织到会者参观了深圳观澜项目。调研结论：大股东的支持推动公司加速向专业化地产公司转型。
深南光管理层明确表示，深南
光是深圳中航旗下专业经营商业地产的惟一平台，在未来几年内，深圳中航会陆续将其商业地产（包括中航城、深圳龙华等项目）逐渐装入深南光，利用深南光的资本运作平台，逐步完成深圳中航地产业务的内部重组。借助大股东的雄厚背景和丰富资源，深南光有望成为一流的商业地产公司。
根据自身优势，深南光创新了“地产+酒店+零售”的商业地产开发经营模式，以地产带动酒店和商业经营，以酒店和商业推动地产发展。在该模式下，深南光会保持物业销售量和存量的一定比例，以便为深南光提供稳定的现金流和资产增值。
深南光现有地产项目土地储备占地面积130万平方米，规划建筑面积约200万平方米。依深南光现有开发能力预测，现有项目的土地储备至少能保证深南光四年以上的开发需求。深南光现有在建/拟建项目14个，主要分布在深圳、昆山、天津、成都、新疆等地，以商业地产为主。
假设深南光现有在建、拟建项目均能顺利开发并实现销售且此次向机构投资者定向增发（不超过8400股）成功，在不考虑后续公司资产注入的情况下，我们预测深南光07年-09年每股收益分别为：0.50元、0.75元、1.12元。综合考虑深南光的发展状况，结合目前二级市场的平均估值，我们预测深南光12个月的目标价位40.80元，给予“买入”评级。
（中投证券 张朝晖）
深南光日K线图
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截至8月31日，深南光实际控制人中国航空技术进出口总公司直接或间接持有深南光57.07％的股份，如此次深南光正在进行的非公开增发成功，以总股本27933万股为基数计算，中国航空技术进出口总公司仍直接或间接持有深南光近40％的股份。
中国航空技术进出口公司实力非常雄厚，旗下有大量写字楼和酒店等商业物业。深南光第二大股东中国航空技术进出口深圳公司是中国航空技术进出口公司的全资子公司，并拥有深南光第一大股东深圳中航集团股份有限公司62.89％的股份。
联合证券8月31日发布投资报告，维持深南光“增持”评级，并认为公司值得持续关注。联合证券认为，在本次发行后，公司也计划再在合适的时候在条件完备的时候将上述资源注入到深南光，从而实现深圳中航集团地产资源的较为彻底的整合。而深南光也将凭借集团的持续资产注入，将获得更快而有质量的增长，改变以往由于在集团定位不清，发展空间不明，而导致的业绩没有发展，公司没有发展的被动局面。
（编辑：敏华）
