编者按：深沪股市正迎来高价股时代。截至昨日收盘，股价在50元以上的个股已达80只，“百元股”已有五只———中国船舶、贵州茅台、山东黄金、中金黄金和天马股份，其中中国船舶最高摸222.22元，收报218.03元。可以预见的是，未来将

为什么要把宝钛股份（600456）列为第一个“百元股”的备选对象？这是因为在全球航空业复苏、空中客车在中国天津设立总装厂、中国大飞机国家战略和中国军事工业发展的大背景下，二十年一遇的钛行业超级景气周期将会持续到2010年。而宝钛股份作为中国高端钛材领域绝对垄断的公司，在积极进取和战略眼光的管理层领导下，未来三年将会把宝钛打造成为世界级一体化钛业公司。垄断地位五年无人撼动

宝钛股份在国内航空和军工等高端钛材领域处于绝对垄断地位，而且这种绝对垄断地位在未来五年无人撼动。通过本次公开增发，公司在未来三年将会成为全球前三强的世界级一体化钛业公司。宝钛股份未来三年的增长主要来自于产量大幅增长，产品结构大幅优化、海绵钛成本大幅降低、产业链进一步完善，公司将成为有色金属行业业绩增长最快速、最确定的公司。

8月31日，宝钛股份公告称，拟通过公开增发募集资金，收购宝钛集团所拥有的为万吨自由锻压机项目配套的辅助资产，以及集团控股子公司的钛棒丝材生产线等。此外，公司还将用募集的资金收购钛带生产线和万吨自由锻压机等项目。

本次增发方案不仅能够完善公司一体化的产业链、提高公司钛材加工产能，改善公司的产品结构，而且还能够提升公司的估值水平和增厚公司每股收益，是一个对公司和投资者双赢的最佳方案。本次增发投资的6个项目总投资近14亿元，项目建成投产后，公司将会形成1万吨海绵钛、2万吨钛材、海绵钛资源自己率50％以上的全球前三强的世界级一体化钛业公司。最高目标价可达125元

在宝钛股份公告增发方案之后，券商研究员纷纷发布投资报告，对其融资项目未来前景持乐观预期。

中投证券研究员杨国萍认为，预计宝钛股份07-09年的每股收益分别为1.50元、2.50元、3.25元，未来三年业绩的复合增长率高达50％。杨国萍认为，对于宝钛股份这种处于行业景气周期的持续高增长、高技术的绝对垄断公司，理应获得市场最高端的估值水平，给予公司未来6-12月的目标价格为125元，相当于08年1倍PEG，给予公司“强烈推荐”的投资评级，建议投资者作为战略性投资品种，坚决买入并持有。

安信证券研究员衡昆认为，预计宝钛股份07年-09年的每股收益分别为1.41元、1.90元和2.46元。考虑到在建项目将集中于2009年投产，因此，公司2009年的盈利可望大幅增长。如果再考虑本次再融资因素（建设项目可望于2009年投产并发挥效益），并假设增加约3000万股本，则2008年和2009年的每股收益分别为1.95元和2.96元。衡昆坚持认为，作为国内钛材行业领军企业和正在成长中的全球钛行业龙头企业之一，宝钛股份理应享受一定的估值溢价。上调公司未来12个月的目标价至106元，并维持“买入-A”的投资评级。

海通证券研究员杨红杰认为，宝钛股份在增加钛材尤其是高端钛材产品产量的同时，公司业务“前向一体化”进程正在加快，这将稳定公司的原料供应，降低公司的原料成本，从而显著提高并稳定公司产品的毛利率，从而大大提高公司的盈利能力。预计公司07-09年每股收益（增发摊薄）上调为1.38元、1.90元、2.47元，给予公司2007年45倍、2008年35倍的PE，目标价为85元。杨红杰坚持认为，对公司未来的发展长期看好。

8月31日，国信证券郑东、黄安乐、李洪冀发布投资报告，将宝钛股份的合理股价从前期的65元调高到100元，并维持对公司“推荐”的投资评级。他们认为，根据公司公告中对各个项目的未来收益估算，本次融资投资的项目建成投产之后，将增加公司收入41亿元，增加公司净利润4.3亿元。由于一般可研报告的估算均相对保守，而公司一贯较为低调，他们认为上述的收入利润估算仍可能偏于保守，并预计公司今年的收入和净利润规模大约在20亿元和5亿元左右，本次融资项目的建成投产将有力地推动公司收入利润的增长。

（曙光）

（编辑：敏华）