期市迎来生力军

图：期货市场考验中小企业的风险承受能力

新快报讯　为缓解原材料涨价带来的压力，上市公司正各出奇招。近日，一些中小企业宣布，拟参与期货市场或其它衍生品交易，以控制成本。分析人士认为，这些企业进行期货投资，一方面说明原材料涨价已经超出公司能接受的程度，另一方面也说明上市公司期货投资意识的觉醒。

纷纷参与期货投资

近日，天通股份（600330）在年报中披露，为应对原材料氧化锰的上涨，该公司正在对期货市场进行研究，拟进行适度的期货投资实现成本控制。天通股份年报显示，由于氧化锰涨价，2007年该公司增加采购成本2011万元。对于一家年净利润8000多万元的企业，2000多万元的成本，相当于吞噬了四分之一的利润。

无独有偶，苏州固锝（002079）近期也表示，为有效地规避铜价上涨带来的不利影响，该公司将利用铜衍生产品工具锁定铜价成本。鉴于铜衍生产品工具具有一定的风险，该公司暂时只和渣打银行上海分行、花期银行上海分行进行“箍形结构性期权”和“目标收益掉期”两种产品交易，时间为3个月。

分析师认为，生产企业采用衍生品工具规避产品或原材料价格波动带来的风险实属正常。上市公司涉足期货投资的主要是有色金属及大型生产企业，比如江西铜业、中金岭南等等，中小企业参与较少。

期货投资意识觉醒

中证期货分析师杜云鹏认为，期货投资和企业规模大小并无必然联系，只是考虑到期货投资需要投入的成本比股票投资大，而且风险也大，没有一定实力的企业也不敢参与期货投资。他认为，这次中小企业想参与进来，一方面是不少上市公司期货投资意识的觉醒，意识到期货市场的作用；另一方面也反映原材料涨价已经超出上市公司能接受的程度，所谓“穷则思变”，总要想办法予以应对。

杜云鹏认为，分析上市公司期货投资要将期货和现货结合来看才行，不能单纯从期货投资这个角度来看，绝大部分上市公司进行期货投资不是为了从期货交易中获利，而是为了通过套期保值的方式锁定原材料成本或产品利润。

天通股份董秘办公室相关人士在接受本报记者电话采访时就表示，该公司此前未曾参与期货投资，这次有意参与，确是因为原材料价格涨势太猛，而公司产品涨价空间乏力，成本完全转移不出去，只有从控制原材料成本入手，降低生产成本。

苏州固锝预计，此次交易将带来1.5万美元至3.75万美元的收益，同时也可能带来对等的风险。　（刘昆明）

(编辑：xiaoF)