上图：港股从去年开始已累计下跌过万点

高位入货炒作累积股票期权

新快报讯　（记者　梁明晖）港股从高位下泻逾万点，炒作港股衍生工具的富人输数十亿港元。昨天，有消息称，香港一家上市公司的主席因投资累股证输了数十亿港元，但具体名字则未见透露。昨天，香港证监会首次公开表态，表明不会介入专业投资者与银行之间的商业纷争。虽然此前私人银行向富裕投资者“倾销”累积股票期权(Accumulator，累股期权)，所引起纷争此起彼伏，市传不少投资者已向证监会投诉，作为与银行解约谈判的“筹码”。

豪赌入场门槛800万港元

累积股票期权“Accumulator”的全名是Knock Out Discount Accumulator(KODA)，一般由欧美私人银行出售给高资产客户。香港一家大型外资银行表示，投资KODA的投资人必须是“专业投资者”。

不过，千万不要对这个“专业”两字过分介怀，因为该银行工作人员向记者介绍，其实有两种途径可以证明“专业”身份。其一，拥有四至五年的投资经验，不过，当记者询问如何检验投资经验时，该工作人员表示，“一般由客户填写，我们相信客户”；其二，就是提供800万港元的存款证明。

而以上仅是开户要求，对于单张KODA合约，不少银行动辄每张50万美元甚至100万美元。所以，不管是从开户要求还是单张买卖，KODA绝对是有钱人的游戏。

香港某家台资背景的券商内部人士透露，他们有不少KODA的客户都是来自内地，其中不少内地客户的资产上亿。据了解，目前市场上KODA产品合约总值约230亿美元，业内人士指出，相信不少富裕的投资者是在去年第三季度公布“港股直通车”计划时投资有关产品。

巨亏投资人拟提起诉讼

由于投资KODA产品损失惨重，不少投资人向香港证监会和香港金管局投诉相关产品合约欠公平。香港金管局发言人也证实，确有此类投诉，金管局将向有关银行跟进此事。除了向监管部门投诉外，某知名投行内部人士还透露，已有巨亏投资人因不满合约条款向某些投行提出诉讼。

对于投资人与投行之间的商业纷争，负责保护中小投资人利益的香港证监会也显得颇为无奈。香港证监会发言人坦承，最近也接到几宗投诉KODA产品的案例。

不过，发言人指出，由于大部分产品是由私人银行向“专业投资者”销售的，从某种意义上来说，已经超越了香港证监会的监管范围。另外，KODA是一种复杂的投资产品，投资人也有责任去了解相关产品的风险。

据了解，KODA其实是一个期权产品，风险极高。举例来说，中国移动现价为100元，KODA合约规定20%折让行使价（strike price），3%合约终止价（knock out price），两倍杠杆，一年有效。也就是说，尽管中移动目前股价为100港元，但KODA投资者有权在今后的一年中，以80元行使价逐月积累中移动股份。如果中移动股价升过103港元，合约自动终止；但是如果中移动股价跌破80港元，投资者必须以80港元的价格双倍吸纳股份，直至合约到期。

（编辑：xiaoF）