昨日，中国外汇交易中心公布的人民币兑美元汇率中间价升至6.9920，当日升值高达105个基点。人民币兑美元汇率中间价首度升破7.0大关。今年以来，人民币兑美元汇率已上升4.3%，自汇改以来，人民币累计升值幅度达到15.5%。有外汇分析师表示，一季度人民币持续走强与政府对通货膨胀的调控直接相关，预计两三个月内，人民币仍将走强，全年累计升值幅度或超过10%。

但燕京华侨大学校长华生则认为，“破7”本身并没有什么特别的意义，只是突破了一个整数关口而已。这只是反映了在美元贬值的过程中，人民币处于上升走势。他说，虽然人民币兑美元汇率在持续升值，但是人民币兑其他货币如欧元，实际上是却是贬值，这表示人民币的有效汇率并没有上升。

对于今年的汇率走势，国内部分经济学家认为，会呈现前快后慢的态势。

中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭表示，今年人民币升值速度会出现前高后低的情况，但全年人民币升值幅度仍将高达10%。高盛公司则在最近的研究报告中称，未来12个月人民币升值幅度将达12%。

靠升值抑通胀效果存疑

央行一直对外汇市场实行严格控制，美元兑人民币可以在央行制定的中间价上下波动0.5%。

最近数月来，人民币一直在加速升值，继去年全年兑美元升值7%之后，今年人民币兑美元又已升值4.5%。

上述外汇分析师指出，人民币一季度的疯涨态势与政策调控直接相关。他说，中央经济会议已经把防止通货膨胀确定为今年经济目标之一，然而可用于调控通胀的货币政策眼下却较为有限。受制于中美利差的反转，央行忧心刺激热钱流入，对利率手段已经更为谨慎；存款准备金率自去年开始已经上调十余次，抵达历史高位，上升空间也较为有限。这也意味着，政府对通胀的调控会更多依赖人民币升值。正是这一因素，直接促使人民币近期强势走高。

以高盛、中金为代表的一方认为，人民币升值是对付国内日益严重的通货膨胀问题的一剂良药，因为通过升值能够降低原油、粮食等那些维持经济增长所需的重要进口商品的成本。据中金测算，人民币名义有效汇率每升值10%，其他条件不变，中国CPI涨幅短期内将下降0.8个百分点，长期将下降3.2个百分点。

央行行长周小川亦是这一观点的支持者。他近期曾表态说，人民币适当升值或者稍微快一点，有助于抑制通货膨胀。

不过也有不少学者对人民币升值以抑制通胀的效果存疑。中国社会科学院金融实验室主任刘煜辉昨日就说，对于中国这样一个全球制造业基地来说，用升值抑制通胀最终很可能演变成一场升值与涨价“魔高一尺、道高一丈”的竞赛游戏。

他说，随着本币大幅升值，面对人民币计价的进口原材料价格的骤降，不知道国内企业的需求一时间会被激发出来多少，加之商品市场上投机资金的推波助澜，短时间内就可能把价格推升十几个点，立马把升值的效力消弭于无形。

贸易学者建议暂缓升值

反对过快升值的一个理由，便是升值对出口造成的伤害。世贸组织研究会研究员周世俭昨日说，考虑到美国次级贷款危机对我国出口的拖累，建议政府暂缓升值。

人民币升值究竟多大程度伤害了出口很难精确估算。不过，商务部部长陈德铭近期曾表示，仅1、2月份，人民币就升值了2.9%，从2005年7月人民币汇率形成机制改革开始到现在，共升值了16.5%，仅升值导致的成本增加就大约占据企业出口成本的1/3。

广东一大型玩具出口企业负责人昨日说，人民币升值已经对附加值低、劳动密集型的出口行业造成了相当伤害，而“中国制造”中这类产品比重不小。

周世俭昨日说，考虑到美国次级贷款危机对我国出口的拖累，建议政府暂缓升值。由于全球经济将追随美国放缓，外界普遍认为2008年中国出口和贸易顺差增速将下降。

有分析师昨日表示，人民币年内会升值到哪个位置难以判断。但他指出，人民币兑美元汇率中间价不突破6.5，预计这一幅度外贸行业尚可承受，对实体经济的影响也尚在可控范围。但若升值幅度过大，则可能造成国际收支逆差、币值的大起大落、资产泡沫破灭以及银行不良资产的累积。

热钱流入加速 监控或再趋紧

人民币的不断升值也引发国际游资的大举进入。申银万国近期发布的报告认为，政府对跨境资本流动的控制会增强。

今年以来，人民币累计升值已达4.3%，接近去年全年水平。伴随着升值幅度的加快，热钱流入的规模也在迅速增加。根据公开资料显示，1、2月外汇储备的增量分别达到616亿美元和573亿美元。而同期的外贸顺差和外商直接投资之和只有307亿美元和155亿美元。业界一般用外汇储备减去贸易顺差和外商直接投资来粗略估算热钱的规模。以此粗略测算，仅1、2月，流入我国境内的热钱累计或已超700亿美元。

申银万国报告中说，相对于更为稳定的顺差和外商直接投资，热钱的投机性和流动性更大，对经济金融的冲击也更大。因此，预计外贸顺差增速放慢的情况下，央行将把控制流动性过剩和促进国际收支平衡的重点转向对跨境资本流动的控制。