后市走势各有不同，专家意见分化严重

新快报记者　董毅

最近股市动荡，让许多投资股市，尤其投资高科技股票的人感觉紧张———难道2000年互联网泡沫又要重现？对于心理承受能力有限的人来说，最近的情况非常微妙：经过此番调整，或许转而向上持续发展，也可能掉头向下，而专

本周互联网公司股价全线下跌

以搜索服务著名的Google公司，股票日前曾接近750美元，而前天是632美元，瞬间就下跌了100多美元；刚刚IPO的阿里巴巴发行价13.5港元，上市当日收市摸高39.5港元，现在又回归至27.3港元；以MSN在线业务著称的微软非常稳健，这几天经历股市大跌，也只是由36美元跌至33.3美元，考虑大势并不算跌。而另外一家在美国纽交所上市的中国互联网新星———巨人网络已经跌破发行价15.5美元，收于14美元。

一位投入全副身家打新股、买了巨人网络股票的投资者表示，“根据之前的宣传和业绩以及其盈利能力，怎么都想不到巨人会跌得如此之惨。”据了解，他不但自己买了还影响身边很多亲戚朋友都买了，“这几天损失大约有几十万美元吧，不过我想应该可以赚回来的，所以不打算现在‘割肉’出货。”而另外一位在700多美元买了Google股票的中国投资者则表示，“还是现在走掉比较安全，因为虽然Google盈利能力还可以，但仍需要考虑整体环境不好，加上Google赚钱业务仍然倚重搜索，实在有些强弩之末的感觉。”

而李先生则庆幸自己打到了阿里巴巴的新股，“中签之后，当日上涨到39.5港元我也没走，后来虽有回落，这其实是所有新股上市必然的一个规律。总有人要在开始的时候炒一把，从长期来看，我仍看好电子商务的前景。目前27.3港元的价格仍比13.5港元的发行价高出一倍，所以我不担心。”

互联网企业长期还看赚钱能力

如果按照传统市盈率来分析，目前所有的互联网股票都不能买———因为全部超过20倍。在传统的投资专家眼中，超过20倍的公司就是“发烧”，其股票也很快爆掉。不过以Google为代表的互联网企业不但没爆掉，股价在过去一年中还节节上升，虽然最近遭遇点小挫折。而阿里巴巴刚刚上市的市值就逼近Google，即使现在市盈率也超过200，难道投资者真的疯了吗？

最早投资阿里巴巴的软银中国CEO薛村禾表示：“资本市场是很聪明的，他们已经把阿里巴巴未来的增长考虑进去了。实际上阿里巴巴现在大概有2500万用户，到现在为止，付费用户才100万，现在很多服务的收费也是最基本的收费，阿里巴巴一直在讲，很多东西都还没有出来。第一，付费用户现在不到1%，我觉得三五年里面，有15%、20%变成付费用户这是可以想像得到的。第二，现在提供的是最基本的服务，随着发展，它可以有不同的服务出来，它的收益还可以增加。如果收费用户数增长15倍，而新业务收益增长20倍的话，那阿里巴巴的收益增长就是300倍。”

Google的赚钱能力也不差，今年第三季度净利润为10.7亿美元，而去年同期则为净利润7.334亿美元。不过也有分析师认为Google的业绩太倚重搜索，在其他领域的收入增长不明显，成为未来的隐忧。HinsdaleAssociates投资部主管保罗·诺尔特指出，在股市回调时，投资者可能会抛掉原先涨幅过快的股票。

最让买了Google股票的人放心不下的公司是微软。按理说一家软件公司与互联网公司本不搭界，但是微软近来大力投入MSN在线业务，还将WindowsLive升级至2.0版本，把搜索性能也提高了4倍。这样在服务品质与功能上就与Google不分伯仲，剩下的就是用户喜好了。

而Google大中华区总裁李开复最近也承认，“搜索这个产业是黏度相当低的，不像操作系统、文字处理或者即时通讯软件那样黏度非常高。搜索引擎是很好换的，换一个域名或者重设一个首页就可以了。”Morningstar公司分析师里克·萨默尔认为，随着时间的推移，Google收益的增长速度将会大大放缓。