当熊市即将到来之前，股市总会呈现出一些迹象来提醒你。
■保罗·R·拉·莫尼卡/文 新快报记者 丁芳芳/编译
自从财富杂志分析了美国牛市的健康性并公布了研究结果之后，消费开始回落，几个著名的买断交易没有成交。
此外，哦，上帝！关注不良贷款问题也造成了美国股市的回落。
自从7月下旬股市首次突破14000点以后，道琼斯指数迄今下跌了近1400点，跌幅为9.8％，接近官方的调控标准。标准普尔500指数一年来的涨幅都跌了回去。
这一切现象都表明，接近5年的牛市接近尾声了。你如果有脑子，就该知道把握市场的时机，对吗？现在正是这样一个时机，检查一下你的投资组合是否真正符合您的风险承受度。
同时，密切关注市场，以下五个现象，表明市场的一个大逆转就要来了。
1
石油价格。熊市之前，油价通常会飞涨。曾经发生过吗？当然。
任何人只要记得上世纪70年代的情形就该知道飞涨的油价是股市的毒药。1973年10月（因为石油禁运）之后油价翻了四倍，立即就把已经步履蹒跚的股市变成了一只大熊。
1990到1991年海湾战争前夕，能源成本的上升同样也给股市带来了坏消息。这是因为当石油变得更加昂贵时，一般情况下，要么经济滞胀，要么衰退，两者必居其一。
高昂的价格就像是对经济征税，必然会导致对经济增长放缓。由于价格上涨使美国联邦储备委员会认为通货膨胀到了。联储局通常的反应是继续提高短期利率，股票市场就喜欢这个。
看看今天：今年到目前为止石油价格上涨了20％，以接近纪录高点的0.7840美元报收。
“你得指望这些石油上涨的价格能赶上商业和消费。”阿里尔资本投资组合经理蒂莫西·菲尔德说。
2
国库积累。熊市之前，国库积累通常会提高。发生过吗？还没有。
大的市场回调往往发生在10年期国债暴涨之后。20世纪70年代中期、80年代初期和末期、90年代初期、2000上半年后的熊市之前都发生了大幅的公债利息上涨。比如说，1987年1月的10年期国债利息由7％跃至10月的10.2％，其后就发生了股市的狂泄。
现在怎么样？10年期国债利息由3月中期的4.5％跃至6月的5.2％，但在8月回落到了4.7％左右。
“如果利息上涨到6％，”雷蒙德·詹姆斯金融公司首席投资顾问杰弗瑞·萨特说，“那会改变投资者的心理。”——并帮助牛市很快结束。
美元的情况也影响着国债收益率。美元贬值使外国投资者对持有国债感到不安，而当他们出售国债时，价格下跌，收益率上升。
“那会打击股市的，就像1987年那样。”独立市场投资人苏邦·库玛说。美元贬值了——从年初的1欧元汇率1.29美元变为了8月中旬的1.34美元。如果继续贬值，那么就要警惕了，库玛说。
