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北京科技大学教授赵晓:大幅下调存款准备金率
 

“物价上涨实际上并不是当前中国经济真正的危险,真正严重的问题是紧缩性货币政策所导致的‘流动性扭曲’以及外资取代内资、政府挤压民间、国企驱逐民企的畸形现象。”在昨天举行的中博会高峰论坛上,北京科技大学管理学院教授赵晓尖锐地指出,如果政府宏观调控政策没有雷厉风行地大改变,明年的经济可能会相当困难。

我国当前流动性真的过剩吗?过去几年我国的货币供应基本上处于稳定状态,并没有凸显“流动性过剩”的信号,而今年以来甚至出现了微观上的流动性不足以及整体性的流动性扭曲现象。

从反映资金宽紧的市场利率变化来看,受央行不断紧缩的货币政策影响,当前民营企业通过贷款渠道融资越来越困难,民间信贷利率不断走高,导致民间借贷资本价格升高,有的地区民间借款年利率高达36%,证明流动性过剩在市场和微观层次不仅不存在,甚至是紧张的。事实上,政府已经承认,对于广大的中小企业来说,融资难问题和成本过高问题已经成了制约其生存发展的瓶颈。

赵晓认为,尽管外汇不断增长,令当前中国经济仍然存在着巨大的流动性过剩压力,但流动性过剩的压力并不等于流动性过剩的现实。中国的流动性过剩压力事实上来自于三个方面即外资流入、银行的信贷杠杆以及人民币存款大搬家。过去几年,因为央行的紧缩卓有成效,中国总体货币供应并未失控。而进入今年以来,由于第二套房贷的限制以及当前市场信心的逆转,流动性过剩的压力只剩下外资流入一项。同时从国民经济和投资结构来看,很明显地出现了流动性扭曲的现象。

“如果政府宏观调控政策没有大的改变,则明年的经济可能会相当困难,很有可能重陷‘保八’困境。”赵晓为此还开出了几剂“方子”:

一、立刻停止人民币汇率政策,以保持经济的内外平衡。赵晓说,中国经济已经不再过热,而是有趋冷的迹象,增长速度已经快速回落,2005年以来的人民币升值应该告一段落。

二、大幅度下调存款准备金率。赵晓说,当前的中国股市,就是一个完全落水且昏死的人,政府的救市已经晚了,如果在去年股市从6000点回落4000点的时候政府主动将印花税从双边征收改成单边征收,并在去年12月时,限制一下大小非解禁,目前股市不至于落到如此不堪收拾的地步(据说救市并使股指回到4000点需要4万亿资金)。而房市的情况,则如同一个一只脚已经落水的人,这个时候只要稳定市场就行了,还没有到救市的地步。而存款准备金率的下调,其目的相当于印花税在去年6000点回落至4000点时的主动调整,其效果可取到相当于给中国经济增长修筑防护栏的作用。

此外,赵晓还称稳定投资特别是稳定房地产投资增长才是稳定中国经济增长的关键;政府要通过出台具有扩张性政策效应的制度创新政策,如房地产信托投资基金、企业特别是民营企业上市来扩张经济;政府要再次出台积极的财政政策,但这一次的重点不是财政投资,而是社会保障,以此促进消费增长。

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