房价运行周期与经济周期类似，必然要经历多个发展阶段。第一是价格的恢复性上涨。房价在长期处于均衡状态之后，受需求拉动呈现小幅上涨。其表现为一手房和二手房价格基本同步上涨，房价泡沫的成分并不多。第二是价格的快速上涨。投资需求明显占据主导地位，房价开始脱离供求均衡位置。其表现为二手房价格涨幅显著高于一手房，房价泡沫开始逐渐堆积。第三是价格涨幅逐步回落。单月房价涨幅并非最大，但仍然保持较高的环比增幅。其表现为一手房价格涨幅反超二手房，房价泡沫急剧膨胀。第四，是价格小幅盘整。无论是一手房还是二手房，环比涨幅均大幅回落，接近恢复性上涨阶段的水平。其表现为一手房价格涨幅显著高于二手房，房价拐点初现。第五，则是房价的普跌。

房价为什么会出现上述走势呢？很明显是开发商与投机资金博弈的结果。众所周知，投机资金是房价泡沫的始作俑者。在房价恢复上涨阶段，自住需求占据主导地位，同时投机资金也部分参与进来。由于投机资金的逐利性，低价吃进一手房后，往往蛰伏待机，以更高的价格出手完成套利过程。于是，二手房价格涨幅明显高于一手房，房价进入快速上涨阶段。后知后觉的开发商开始醒悟过来，于是捂盘或者以天价开盘，毕竟有二手房价格支撑，购房者也不会觉得太离谱。由于房价经过了一段时间的上涨，投机资金深知获利空间已不大，参与的力度有所减弱，开发商在此轮博弈中占据上风。一手房涨幅再次成为市场的风向标，只不过涨幅趋缓而已。此时，自住需求购房者依然奋不顾身，投机资金则夺路而逃，市场成交开始显著回落，房价则步入小幅整理之中。

“盘久必跌”是股市的四字箴言，同样也适用于房价走势。成交大幅萎缩之后，房价停滞不前，开发商担心成交上不去，投机资金则忧虑价格跌下来。购房者也看出了个中端倪，普遍采取观望的态度。最终，二手房价格轰然倒塌，有产权年限的原因，也有部分投机资金止损出局。二手房价格下来了，一手房能独善其身吗？显然不能。比价效应及日益趋紧的资金链条，迫使开发商降价卖房。于是，房价普跌的局面也就出现了。

以近来领跌市场的深圳房地产市场为例，在经历恢复性上涨、快速上涨、涨幅逐步缩小三个阶段后，在去年10月达到了峰值，随后即高位盘整、小幅下滑，而到今年3月后价格开始出现加速回落，无论是特区外还是特区内房价，均步入下行通道，房价普跌已成事实。深圳的房价走势很好地诠释了房价周期，因此，并不是市场独有的现象。5月份70个大中城市房屋销售价格监测显示，二手房销售价格首次环比下降0.2%。二手房价格已开始回落，一手房价格自然也岌岌可危。全国房价已盘整半年之久，房价普跌还会远么？　(陈波翀)

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