■新快报记者　张炜

上周，沪深股市分别上涨11．29％和8．41％，上证指数创下了近10年来单周涨幅的新记录。本周一，沪深股市又分别上涨3．82％和4．43％，沪市成交量自反弹以来首次突破500亿元大关。由此，大涨后的股市进入重要考验期，接下来将面临怎样的选择，是继续走强再创大牛市，还是昙花一现随之回调？本周五将是1999年“5·19”行情7周年，这很容易使投资者把目前的行情与当年的“5·19”行情作比较。

虽然去年反弹行情之初没有“5·19”行情之初那样明显的激情，但上涨成果已不容否认。截至5月12日，本轮行情涨幅前10名的股票中，涨幅从277．95％至392．98％不等。这样的赚钱效应，在“5·19”行情中也算得上显赫。

2001年6月2240多点开始的下跌，把部分投资者跌怕了，以至牛市到来时，他们都不相信自己的眼晴。

部分投资者对牛市的麻木与怀疑，还是在政策面逆转向好的背景下发生的。从1999年“5·19”行情到眼下的反弹行情，政策面也由“泡沫论”变为“发展论”。当年证券市场的地位远不及现在，批评者不乏其数，股指大幅上涨便容易遭泡沫堆砌的批评。事实也是如此，“5·19”行情上涨，确实堆砌了网络概念股的炒作泡沫。

而本轮反弹行情一直运作在管理层的政策呵护下，政策面如此向好也是国内股市前所未有的。政策面向好的作用，不仅从心理上增强了投资者信心，而且从资金面上加强了股指上行的力量。

股指转势被确立的沪深股市，继续上行的呼声进一步高涨，但阻力也将越来越大，市场分歧也越大。天量之后见天价，股市短期调整的可能性增大。宏观调控的压力正逐步逼近沪深股市。

投资者更为担心的“扩容真空期”过后的股指还能否挺住。一个不可忽视的因素是，本轮反弹行情从政策面、资金面消耗的资源远超过1999年“5·19”行情。大盘上涨500多点虽未到头，但能再走多远是值得深思的。因而，沪深股市将进入重要考验期，甚至站在选择牛熊的十字路口。

（据《中国经济时报》，本报有删节）

(观宇/编制)