本报讯　记者　陈道　报道：持股过年的投资者热切期待收到开年红包。但是，市场人士认为，即使今日拿不到红包也不要紧，只要你坚持投资股市，赚到钱应当只是迟早的事情，农历狗年股市将是驱“熊”迎“牛”的开端。

进入2006年新年，股市继续向好，两市股指持续上涨，两市B股更是暴涨，加上2005年年底积累的反弹，沪深股市收出了少有的周K线“八连阳”，这是股市近9年来的首次。鸡年年底的反弹行情，为狗年股市打下坚实的基础。而上证指数鸡年收盘点位为1258点，市场人士别出心裁地将其解读为吉祥谐音“要让我发”，则充分体现了市场参与者的美好期盼。

股改仍然是狗年股市最值得期待的利好。股改公司从行情低迷时的“贴权”到今年以来的普遍填权抢权，甚至当天全部填权、“升水”，股改成为近期股市上涨的最大动力。博时基金公司认为，鉴于目前股改进程尚未过半，在未来半年内股改预期仍将是推动股价上涨的重要动因。近期部分低市盈率尚未股改的二线蓝筹股不断创出新高，其上涨动力都来自对股改利好的强烈预期。

政策利好继续为股市走强保驾护航。外国投资者从今年1月30日起被允许对G股进行战略投资，中国证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见，融资融券的制度建设将在2006年获得全面突破……市场人士预测，一旦券商融资融券业务全面铺开，就有望推动上证指数上涨500点。不过，申银万国证券研究所认为，制度框架的建立并不表示融资融券将立即进入操作阶段。一方面，融资融券制度的实施需要取决于股权分置改革和证券业综合治理的进程，另一方面，如果我国融资融券在模式上采取类似于日本等专业化信用交易方式，则还需要先成立证券金融公司。因此，他们认为2006年融资融券实施的可能性较小。

尽管投资者对牛市强烈期待，但牛市之路不可能是笔直的。随着股改的加速推进，“新老划断”渐行渐近，恢复融资功能将是下一阶段影响市场的最重大政策因素。兴业证券分析师伍阔指出，新老划断、AB股合并、中石油回归三条消息，其中任何一条消息兑现都会对二级市场产生极大的回调压力。另外，2005年上市公司整体业绩下滑明显，也可能减缓牛市脚步。

北京首放的分析师认为，节后大盘有望承接节前的强劲走势继续向上拓展空间。不过，上证指数1300点是大的密集成交区，技术压力较大，而大盘已经积累了较大的涨幅，获利盘压力同样不同忽视。所以，1300点附近极有可能将出现本轮行情第一次像样的调整，然后再展开新一轮攻势。

上图：开门红。唐志顺／画

(观宇/编制)