看好理由：天坛生物（600161）是国内重要的生物制品研发生产基地之一，亦是两市生物医药板块的龙头企业。去年公司经营呈现稳步增长态势，其中产品销售收入同比增长超过20%，这得益于近两年陆续推出如麻风二联疫苗、麻风三联疫苗、乙脑疫苗等新产品。新产品销售比重上升，带动了销售毛利率的明显攀升。

亮点之一：裂解型流感疫苗去年10月开始陆续投放市场，其新增效益将在今年逐渐体现出来，这将提升公司今年每股收益的预期。

亮点之二：今年公司将继续推出系列新产品，包括水痘疫苗、Hib疫苗和裂解型流感疫苗等，综合预计能实现净利润同比20%以上的快速增长。

风险提示：前期市场对禽流感题材以及生物医药股进行较大程度的市场挖掘，使得该股快速上涨，短线积累一定的获利浮筹，未来进一步上行的压力逐渐加大。加之前期套牢筹码也开始日趋松动，预计短线有回调整理的需求。另外，从动态市盈率的角度观察，目前其动态市盈率已高于市场平均水平，市场对其未来估值偏于乐观，需提防价值重新回归、市场定位再度修正的可能。

技术分析：该股近期有效突破去年10月7.23元的前期阶段高点，这不仅显示其已经有效脱离中长期下跌通道的制约，而且还基本确立了未来上升趋势。不过，该股曾经在7.7元一带堆积较多的历史套牢筹码，股价进入这一成交密集区域后，短线抛压也将随之加大，后市再度展开整固的概率较大，建议投资者可以借助这一机会逐渐建仓，中线持有。

（广发证券　邸永忠）

(观宇/编制)