●主题：民营企业如何顺利融资

时间：2005年11月27日

地点：广州天河路533号侨鑫教育大楼附楼605阶梯教室

策划：陈　龙（新快报经济部）

　　　梁锡崴（广移教育服务有限公司）

嘉宾：李正希　（广州产权交易所总经理，公共行政管理硕士、注册资产评估师，企业并购、资本运营专家）

　　　凌　翊　（交通银行广州分行业务部经理，在银行业服务多年，是资深的融资专家。)

      陈  峥     (现任新快报财务总监）

主持：黄乐欣

主持人语：可控制风险金融机构才愿投资

《创业投资企业管理办法》的出台以及一系列金融政策向中小企业的倾斜都给出了一个强烈的信号，中小企业的融资难问题正在逐步尝试解决途径。银行、基金公司、风险投资公司、产权交易所等金融机构，都开始注意到中小企业信贷融资市场的巨大潜力，这些似乎对于渴钱已久的中小企业而言，都是极大的利好消息。

宏观面利好消息鼓吹，可惜中小企业从这些金融机构动手中获得资金还属少数。用“信息不对称”理论来解释这个现状一点也不为过。不过我们也需要知道，无论哪一个金融机构，对于出手的钱，总是要监控的。如果资金方无法利用现行的低成本监控手段实现有效的控制，那么这样的风险谁都不原意承担。所以向被投资公司派驻财务人员、监控主要往来帐户、专利权证抵押等等方式都成为了目前一种通行的控制风险的手段。

当然，这些也不是所有金融机构都可以采用的，所以中小企业解决自己的融资问题关键不在于让金融机构相信你的信用如何，而是要让这些机构有能够控制得住自己风险的可行手段，哪怕是一个心理上的安慰也好。（黄乐欣）

民营企业如何顺畅融资？讲究诚信善用第三方融资

认为搞定银行的某一个人就可以轻松贷款，这样的思路不对，各大银行在审贷上均有一系列严格的流程控制，因此企业在和银行打交道的过程中，必须诚信，不能指望走捷径

■新快报记者　贺江华　董毅　摄影/王佐

融资渠道不畅，已成为桎梏民营企业发展的重要因素之一。

由于正常的融资手段的缺乏，民营企业普遍只能依赖经营利润的积累发展。据调查，在中国民营企业的融资构成（上市公司除外）中，自有资金约占65％；向银行贷款占10％左右；民间借贷（主要是亲友之间借贷和从地下资金市场获取）占15％左右；而股权直接融资还不到2％。另一方面，中国证券市场发展十余年来，只接受了大约40－50家民营企业，且大部分不是以IPO的形式。在当前由“管理经营”向“资本经营”转变的时代，在缺乏统一游戏规则的情况下，民营企业如何掌握资本杠杆？如何顺利筹资？

本期沙龙对民营企业如何融资进行了探讨，出席本次论坛的嘉宾从银行和善用第三者角度对民营企业的融资提出了建议。

银企之间要增进互信

交通银行广州市分行业务部经理凌翊，从银行的角度对民营企业融资进行了探讨。凌翊认为：不管是银行还是企业，都应该在目前的基础上增进对彼此的了解，这样双方才能在今后的合作中取得更多更广泛的合作机会。

凌翊称，事实上，目前广东省广州市各级政府对省内、市内的民营企业发展非常关注，出台和即将出台大量促进民营企业发展的措施，“政府搭台，企业唱戏”，而省内各大银行也积极回应政府大力发展民营企业的思路，在经营思路上开始往民营企业和中小企业方面倾斜，成立专职部门专门针对民营企业设计产品供其使用，因此民营企业在今后的发展中将得到政府银行的大力支持，民营企业树立自己良好的企业形象，讲究信用，也是未来发展的重要方面。

凌翊指出，目前企业对银行贷款的流程普遍还是处于不太了解的状态，认为搞定银行的某一个人就可以轻松地贷到钱，其实这样的思路是不对的，各大银行在审贷上均有一系列严格的流程控制，这样的流程控制非常严格，因此企业在和银行打交道的过程中，必须诚信，有良好的企业形象，不能指望走捷径。

企业诚信受到关注

凌翊表示，在银行贷款给企业的过程中，一般关注下面几大问题，而其中最重要的就是企业的诚信问题。

银行对企业关注的要点主要包括：企业的经营；企业的财务因素；企业的非财务因素；担保式抵押；以及其他相关因素等，因此企业要向银行申贷，必须做好下面的工作：

保持良好的企业形象；保持稳定的银企合作；有健康的销售渠道平稳增长的销售业绩；稳健的财务系统和规范的内部管理；吃小亏占大便宜的心理。这些要点几乎都指向企业的诚信和形象问题。因此可见银行非常关注企业的诚信问题，因此，企业要想和银行之间保持良好的合作关系，企业形象和诚信，是首先要解决的问题。

善用丙方进行融资

广州产权交易所总经理李正希则从在资金困难中，如何利用第三者进行融资对民营企业融资进行了探讨，李正希指出：拓宽融资思路，善用丙方，也是民营企业在遇到资金困难时筹措资金的重要方式。

对目前国内一般的民营企业而言，在企业没有做大做强，知名度不够的时候，也是最难筹措资金的时候，银行对于这样的客户，往往采取观望和“惜贷”的方式，只有在企业做到一定规模或者处于良好的行业发展前景中时，企业也才能比较容易地从银行贷到资金。

那么在企业刚刚起步或者难以从银行贷到资金的情况下，企业应该如何融资呢？李正希表示：企业负责人必须在融资途径上拓宽思路，不一定要把融资的全部希望寄托在银行方面，可以考虑到更多更广泛的市场上去获取资金，在这样的融资中，应该善用第三者进行融资。

李认为，在融资过程中，不仅包括贷款人（甲方）、借贷人（乙方），也还有中间人（丙方），巧妙地利用丙方进行融资，也是企业融资的重要方式，只要你有生命力、你的企业在发展中有足够的人力、销售、网络等资源，融资也许并不是一件很难的事情。李正希表示：产权交易，在一定程度上就是企业融资道路上的第三者，民营企业在今后的发展道路中，不妨考虑和产权交易所合作，进行融资。

可把融资目光投向产权交易

李正希表示：尽管和证券交易市场不同，国内的产权交易似乎不太为公众所关注，很多人甚至包括媒体都不知道国内产权交易目前发展的现状，但其实国内目前的产权交易已经非常活跃和火爆，交易总量已经超过证券市场，同时整个产权交易的思路和市场也在不断拓展中，“我们将不断地引进新的交易方式和原则到国内产权交易市场中来，同时还将涉足更多的市场领域。”李正希认为，这些创新的思路和举措，“将为投资者和企业家，创造更多的投资机会。”

李正希透露，2006年广州国企改革将可能再掀高潮，向国内外企业资本家招商招股，这意味着国企改革招商招股的重点不再面向企业内部员工，而是面向市场，面向社会投资者，这样通过公开、公平、透明的市场交易，大家获取的成本更低也更合理，国有企业在这样的改革中，也可能得到更优质的资金和管理，获得更好的发展，因此民营企业，不妨也把融资发展的目光投向产权交易市场，而不仅仅是盯紧银行。在产权交易市场，李正希表示，“广州市产权交易所，就是大家的顾问和第三者，是大家的服务员。”

相关链接：四大因素导致民营企业贷款难

新快报讯交通银行广州市分行业务部经理凌翊认为，造成目前民营企业难从银行贷到资金的主要原因主要有四点：金融机构惜贷；企业直接融资操作困难；企业寻保难；企业对银行不了解。

凌翊表示，在这四点中，有三点都是涉及到企业和银行之间的互不了解和信任造成的，因此企业要从银行贷到资金，必须和银行之间增进了解。

在企业－银行的二元模式下，凌翊认为，二者均有相互改进的必要，从银行角度来说，以往银行在贷款中，往往更关注国企和大项目，银行的客户经理们往往也更倾向于做一些大项目，因此导致对一般民营企业和中小企业的合作忽视了；而从民营企业本身来说，部分企业操作不规范，缺乏信用，也损害了民营企业在银行的整体形象，导致大家从银行借贷难，还有一些民营企业负责人则仅仅是出于对银行的不了解，认为从银行贷款麻烦、复杂，这些都导致了民营企业和银行之间目前比较谨慎的合作关系，因此不管是银行还是民营企业，双方都有增进彼此了解的必要。

［精彩案例］将专利转化为财富

■案例讲述：李正希

右图：广州产权交易所总经理　李正希

A公司，是几个雄心勃勃的年轻人新创立的高科技企业。以往的激光防伪技术都是印刷在塑料薄膜上，然后再贴到待防伪的商品上。不过总是有客户抱怨，塑料印刷的防伪标志与很多商品并不“融洽”，容易在流通、运输的过程中脱落，或者有可能因为粘贴的胶质而污染商品本身；另外，制作塑料防伪贴膜本身也是件费时费工的过程，不但成本高而且周期长。于是他们将激光防伪标志直接印制在商品表面，永远不会脱落，也不会污染商品本身，尤其是对于纺织品、金属、木制品等特殊材质的商品。这几个年轻人也获得了专利证书。

取得了专利之后，并不是说就一帆风顺财源滚滚，要将技术转化为实际的财富还需要商业化的过程，于是他们组建注册了A公司。但此时公司的账户已没多少钱了，更不要说购买设备组织生产了，另外，客户到哪里去找？即使找到了客户，而供应商的账款要怎么付？

但他们没有任何信贷的记录，就是连个抵押的资产都没有。于是几个人就去广州产权交易所咨询。原来除了拍卖外，还可以将企业的所有权、知识产权等质押给对方，由对方出资来继续发展，盈利之后只要缴交管理费就行了。激光防伪的专利证书、财务印章虽然暂时放到交易所，而新的资金已经注入，公司焕发出活力。不到两年这间公司已经年销售额高达数千万元。现在，他们已经付清产权交易所注入的300万元资金，还贡献了一定比例的管理费，而公司又重新回到他们手中。

分析：对于高科技的中小型民营企业，往往会遇到资金短缺问题。由于没有固定资产抵押、缺乏信贷记录等贷款不容易；风险投资公司又可能会觉得规模不大，或者投资成本太高等因素不愿理睬；而股票、证券等市场更就想都别想，这时往往只有民间融资和产权交易可以走。民间融资在法规上有很多陷阱，并且需要人脉关系极深厚才有可能借到钱，而且一旦有意外还不了，后果可能非常不堪；这时产权交易就是比较好的选择。对于科技成果、科技企业产权以及成长型企业来说，产权交易所可以为创业资本以及其他产业、金融资本提供投资机会和投资退出渠道，增强创业资本的流动性，并为创业基金的设立提供私募场所。

［精彩问答］建立中国信用体系　多种渠道融资

左图：交通银行广州分行业务部经理凌翊

记者：目前，中小企业融资相对于大型企业困难很多，那么究竟是哪些因素造成这种局面？有什么办法能够改善这样的形势？

陈峥（新快报财务总监）：其实，中小企业融资难的问题并不是中国才有，在国外，即使是发达国家，如日本、美国、欧洲等都普遍存在；可以说，这是一个世界性的问题。在中国目前的融资环境中，中小企业融资难最根本的因素在于企业自身的问题。诚信是中小企业与大企业的主要区别。可以说，有些大企业的信誉都不好，而中小企业更加堪忧，即使是一小部分企业的所为，也足以让银行望而却步。从银行的角度，为什么放贷一定要抵押或者担保？因为即使银行明明知道这个求贷的企业是很有前景的，足以在未来回报，但是如果没有抵押或担保的话，未来仍然有拿不到钱的可能。

在中国信用体系尚未建立起来之前，这是最保险的处理方法。而偏偏中小企业却很少有什么资产可以去抵押或者有其他资本愿意为其担保，这就是瓶颈。至于诚信体系的建立又非一年两年可以完成，即使3-4年后，也只能完成有过信贷记录的中小企业，而其他大部分没有记录的中小企业，或者是新的中小企业仍然面临诚信不足的问题。要改善这样形势，只能是全社会、各行业、以及所有政府的相关部门，还有企业自身努力完善社会的诚信水平。

记者：产权交易对于企业融资有什么帮助？

李正希（广州产权交易所总经理）：在企业融资的过程中，银行等金融渠道是主流；而产权交易所是作为辅助的渠道存在。不过即使是辅助的其他手段存在，产权交易仍然十分重要而且也是目前比较新兴的一种融资手段。因为，去银行申请贷款，需要有足够的条件，还有抵押和担保；而基金公司则非常具有行业性的特质，要求规模也非常大。因为中小企业的项目对于他们来说太小，成本却和大项目相若并不合算；此外，他们也不希望在企业的早期就介入，只希望看到要“开花结果”了才愿意去搞一把。至于股市，需要企业不但够规模，而且还要标准化连续交易，很多中小企业只有少数股东，根本就不可能借助股市的力量融资。因此，产权交易所也就比其他融资渠道对于中小企业更加合适，因为我们可以股权、管理权、知识产权、物权联动进行交易来为企业发展或者“救急”进行融资；也可以将企业进行托管，来挽救企业。

记者：在企业的角度，当然是希望能从银行获得更多的贷款，银行关注企业哪些财务指标？是否有数额的限制？如果有，那么具体是怎么计算的？

凌翊（交通银行广州分行业务部经理）：作为商业银行当然有考核企业是否健康的财务指标，不过并不是生搬硬套的死公式，不同行业的计算方法和指标具体都不一样的。

例如流动比率来说，贸易型公司当然是要高些好，而加工型企业低些也没关系。至于你说想知道怎么计算的，我可以说的是，这是银行内部控制的商业秘密；具体的计算方法和考核指标都是不公开的，因为这样能够防止公司有目的的针对银行考核指标来“套”，也就是防止虚假的指标来造成不良放贷。出来显性的指标以外，还有很多隐性的指标存在：企业的良好形象与信誉、健康的销售渠道、平稳增长的销售额、稳健的财务结构和规范的内部管理、保持稳定的银行———企业合作关系、对银行的忠诚度等都是影响贷款发放的重要因素。

上图：右二为新快报财务总监陈峥

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(观宇/编制)