■广州证券　袁季

昨日上证指数低开1个点以1079.05点开盘，早盘冲高回落，午盘振荡上行，最高至1096.15点，报收于1092.82点，全日上涨11.95点，涨幅1.11%，日线为带上影的中阳线；深证成指走势相仿，上涨30.77点，涨幅1.17%，收于2662.29点。两市合计成交124.03亿元，比上周五减少3.87％。上涨个股与下跌个股之比为1093：399。除了涨跌幅前五名个股外，领先科技、皇台酒业、湖北金环涨停，另有ST琼华侨等26只ST股涨停；金瑞科技、ST屯河跌停。

●消息面

中国证监会主席尚福林表示，要着重推进重点地区和重点企业股改，对于已经完成改革的公司，要采取区别政策鼓励上市公司利用资本市场做优做强，对于积极推进股改的地区适时实行倾斜政策和必要的配套措施；中国石油计划以约61亿元人民币向其三家上市子公司———吉林化工、锦州石化、辽河油田的流通股股东发出要约收购，拟终止这三家公司的上市地位；沪深两市第七批股改公司共18家企业亮相，ST中西以资产重组作为股改对价，是一项创新。

●市场面

上周市场上证指数半年线被轻易击穿，且当日又留下跳空缺口，这是继9月22日之后第二个跳空缺口，一周跌幅达5.3%，为今年迄今为止最大周跌幅。这表明在半年线一带形成的暂时多空平衡局面被打破，空头掌握了主动权。随着短期形势的明朗，场外资金越趋谨慎，而原来逆市做多的机构有所退却，以基金为代表的机构投资者继续保持低调运作。

那么，本周市场究竟将如何运行，下跌空间究竟有多大呢？从形态看，上证指数近阶段日K线确立了头肩顶，颈线在1130点附近；按量度跌幅，目标位约为1040点。我们在两周前的策略报告会曾分析，靠近1100点附近会有一定拉锯，而1050点至1080点是多方必须维护的区域，否则空方将挑战千点关口。

尽管短期市场表现非常恶劣，但我们认为，若无重大不利消息出台，多方应会在该区域组织更为有效的防守，不排除在此形成新的平衡点的可能。轻仓或空仓的投资者不妨在1050点至1080点区间适度介入，会有一定机会。但要强调的是，顺势而为仍是我们一贯主张的原则，在短期均线拐头向上之前，在上证指数跃上20日均线之前，操作策略以短线为主，仓位应严格控制，中线投资者仍可继续观望。

除了市场表现之外，我们必须更多地关注消息面的变化，在如此敏感的时点，新的消息有可能触发市场出现大的波动。现在看来，对市场构成压力的消息似乎占了上风，如关于新股发行、再融资将开渠的说法较多，禽流感继续肆虐影响不可小视。

上周央行净回笼的资金达到了610亿元人民币，前周回笼了450亿元；之前一周，这个数量是310亿元。央行高官对于目前利率过低的情况多次发出过警告。消息面的冷空气直逼而来，因此，投资者采取更谨慎的态度仍是必要的。

●盘面

昨日蓝筹股集体走高，中国联通、中国石化、宝钢等个股均有一定的涨幅。石油化工类个股继续表现活跃；3G板块全线启动；小盘G股也大面积走强；但用友软件、创智科技、浪潮信息领衔的软件股集体出现大幅下挫；另外，中恒集团、蓝星石化等强势股的补跌，及华神集团、新华制药等生物医药板块的继续回落，对市场产生负面的影响。

总的来说，我们建议投资者以更审慎的心态来看待行情，但不必非要在“大牛”和“大熊”之间做方向性抉择。在当前政策环境下，大的平衡振荡格局几乎是惟一的选择。

(观宇/编制)