7月18日，*ST昌河复牌，同時發布重組公告稱，*ST昌河擬向中航集團購買航空机電品及附件制造業務所涉資產，即上海航空電器有限公司100%的股權及蘭州万里航空机電有限責任公司100%股權，同時將全

一個月前的6月18日，其因重大重組事項而停牌。7月18日， *ST昌河漲停，收盤价5．65元。此次資產置換完成之后，*ST昌河剝离了持續虧損的汽車資產与業務。

擬“湊錢”完成資產置換

*ST昌河18日發布的公告稱，公司于7月16日与中國航空工業集團公司籌備組簽訂了《資產置換發行股份購買資產協議》，根据相關協議，公司擬向中航集團購買航空机電成品及附件制造業務所涉資產，即上海航空電器有限公司100%股權，以及蘭州万里航空机電有限責任公司100%股權，預計評估值合計為8億元~9.20億元；同時向中航集團或其指定的第三方出售截至交易基准日（2008年5月31日)止公司的全部資產及負債，預計評估值為4億~4.40億元，以抵消部分購買資產价款。公告同時稱，對于公司購買与出售資產的差价部分，公司擬向中航集團發行不超過9000万A股，發行价格不低于5.18元/股，即通過發行股份購買資產的价值不超過4.66億元。

資料顯示，上海航空電器有限公司是承擔國家航空電器、電子產品研制和生產的專業化重點企業，而蘭州万里航空机電有限責任公司是集科研、開發、生產于一体的大型骨干企業。業內人士認為，剝离了原有資產，同時置入軍工資產，將使得*ST昌河的業績發生根本性變化。

剝离汽車 昌河變身

對于此次資產置換的目的和价值，*ST昌河公告稱，交易實現了三大目的：剝离汽車資產与業務，注入航空机電成品及附件制造資產与業務，使公司成為航空机電成品及附件制造的龍頭企業；提高公司資產質量、經營業績，增強公司抗風險能力和盈利能力；整合中航集團現有航空机電成品及附件制造資源，強化公司在行業領域內的絕對市場地位和競爭优勢。

由此，連續虧損的汽車業務被置換出*ST昌河交由中航集團全權處理；而置入的上海航空電器有限公司和蘭州万里航空机電有限責任公司的航天机電成品及附件業務，從本質上說是航空配件業務，這部分資產目前的盈利狀況良好且來源穩定。一個月前停牌時，有媒体曾猜測，*ST昌河在置換出汽車業務的同時，將置入直升机業務，而可能性最大的是昌河飛机，此外哈飛股份也有被可能置入*ST昌河，以解決直升机業務同業競爭的問題。

　　昌河股份近三年主營業務情況表　

　　（單位：人民幣万元）

　　年度　　主營業務　　　　汽車整車　　　　　　　　零配件加工

　　營業收入　　　　　　　82,257.55　　　　　　　　 11,359.11

　　2007　　營業成本　　　82,474.31　　　　　　　　 9,963.97

　　營業利潤率　　　　　　-0.26%　　　　　　　　　　12.28%

　　2006　　營業收入　　　434,111.41　　　　　　　　6,760.40

　　營業成本　　　　　　　403,420.84　　　　　　　　5,454.62

　　營業利潤率　　　　　　7.07%　　　　　　　　　　 19.31%

　　營業收入　　　　　　　334,907.58　　　　　　　　4,579.45

　　2005　　營業成本　　　295,530.92　　　　　　　　3,724.43

　　營業利潤率　　　　　　11.76%　　　　　　　　　　18.67%

（編輯：敏華）